- Почему показатель внутренней нормы доходности — ключевой
- Основные таможенные платежи, подлежащие уплате при таможенном оформлении при ввозе товара на территорию республики беларусь (белоруссии) — это сбор за таможенное оформление, таможенная пошлина, акциз (для подакцизных товаров) и налог на добавленную стоимость, при вывозе (экспорте) — сбор за таможенное оформление (кроме экспорта), вывозная таможенная пошлина, установленная на некоторые товары, ставки и перечень которых установлены отдельными нормативными законодательными актами (указами президента, постановлениями совета министров) республики беларусь (белоруссии).
- Внутренняя норма доходности при оценке инвестиционных проектов
- Как рассчитать внутреннюю норму доходности
- О чем говорит внутренняя норма доходности
- Ограничения и недостатки внутренней нормы доходности
- Итоги
Почему показатель внутренней нормы доходности — ключевой
Как известно, любому инвестиционному проекту сопутствует масса математических вычислений: анализ данных прошлых периодов, статистики, аналогичных проектов, составление финансовых планов, моделей, прогнозных условий, сценариев развития и др.
О том, как выстраивать финансовое планирование, см. статью «Организация финансового планирования и бюджетирования».
Помимо общей цели максимально точно оценить перспективы проекта, просчитать необходимые для его реализации ресурсы и спрогнозировать основные возможные трудности, у таких детальных расчетов есть одна связующая цель — выяснить показатели эффективности проекта.
На выходе их 2: чистая дисконтированная стоимость (NPV — net present value) и внутренняя норма доходности (IRR — internal rate of return). При этом именно внутренняя норма доходности(рентабельности) используется наиболее часто в силу своей наглядности.
Но такие финансовые документы, модели и т. д. зачастую занимают не одну сотню страниц печатного текста. А инвесторы, как известно, люди очень занятые. И в бизнес-кругах придумали лифт-тест: человек (инициатор проекта) за время, пока едет с инвестором в лифте (около 30 секунд), должен убедить его вложить деньги в проект.
Как это сделать? Естественно, рассказать, что же получит инвестор на выходе, т. е. оценить вероятный доход от всего проекта и доход собственно инвестора. Для этой цели и существует показатель внутренней нормы доходности.
Итак, что же такое внутренняя норма доходности?
Основные таможенные платежи, подлежащие уплате при таможенном оформлении при ввозе товара на территорию республики беларусь (белоруссии) — это сбор за таможенное оформление, таможенная пошлина, акциз (для подакцизных товаров) и налог на добавленную стоимость, при вывозе (экспорте) — сбор за таможенное оформление (кроме экспорта), вывозная таможенная пошлина, установленная на некоторые товары, ставки и перечень которых установлены отдельными нормативными законодательными актами (указами президента, постановлениями совета министров) республики беларусь (белоруссии).
Одной из составляющих при расчете таможенных платежей является таможенная стоимость — в самом простейшем случае таможенная стоимость (в зависимости от условий поставки) равна сумме стоимости товара и стоимости доставки до таможенной границы РБ (при условиях поставки группы F — ФРЗ, ФСА, ФОБ ) или стоимости товара (при условиях поставки групп C и Д — СИФ, СПТ, СИП, ДАФ, ДДУ, ДДП). Наиболее употребляемые в практике условия поставки приведены в ИНКОТЕРМС в редакции 2000 г. или в редакции 2022 г.
1 .Сбор за таможенной оформление взимается по фиксированной ставке за оформление декларации (в зависимости от кода товара по ТНВЭД ТС в размере от 20 до 50 евро).
Размеры таможенных сборов за таможенное оформление с 1 августа 2006 г. утверждены Указом Президента Республики Беларусь от 13 июля 2006 г. № 443 «О таможенных сборах» .
При уплате таможенных сборов за таможенное оформление следует знать, что вышеуказанный размер сборов взимается за выдаваемое таможенными органами Республики Беларусь таможенное разрешение на использование товаров по заявленной таможенной процедуре, предусмотренной законодательством Таможенного Союза (ТС), а не за каждый из декларируемых товаров. При этом если в рамках одной грузовой таможенной декларации заявлено несколько товаров, которые отличаются установленными для них размерами таможенных сборов за таможенное оформление, то для уплаты данных сборов необходимо определить наибольший из таких размеров;
2. Таможенная пошлина — обязательный платеж, взимаемый таможенными органами Республики Беларусь при ввозе товара на таможенную территорию страны (ввозная, или импортная, таможенная пошлина) и вывозе товара с ее территории (вывозная, или экспортная), который является неотъемлемым условием такого ввоза или вывоза.
Один из основных элементов таможенной пошлины — ставка, под которой понимается величина налога на единицу обложения. Ставки таможенных пошлин являются едиными и не подлежат изменению в зависимости от лиц, перемещающих товары через таможенную границу, видов сделок и других факторов.
В настоящее время в таможенном законодательстве ТС применяются адвалорные (устанавливаются в процентах к таможенной стоимости облагаемых товаров), специфические (начисляются в установленном размере за единицу измерения облагаемых товаров) и комбинированные (сочетают черты адвалорных и специфических) виды ставок.
С 01.01.2022 г. ставки таможенных пошлин применяются в соответствии с Единым Таможенным Тарифом Таможенного Союза Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации (ЕТТ ТС).
Исчисление таможенных пошлин в зависимости от вида ставки, может быть произведено либо в процентах от таможенной стоимости ввезенного товара, либо в установленном размере за единицу измерения облагаемых товаров.
Сумма таможенных пошлин по товарам, в отношении которых установлены адвалорные ставки, определяется по формуле:
Стп = Н x П,
где
Стп — сумма таможенной пошлины;
Н — налоговая база (таможенная стоимость);
П — адвалорная ставка таможенной пошлины.
Сумма таможенных пошлин по товарам, в отношении которых установлены специфические ставки, определяется по формуле:
Стп = К x П,
где
С — сумма таможенной пошлины;
К — налоговая база (количество (объем, масса) товаров и иные показатели в натуральном выражении);
П — специфическая ставка таможенной пошлины.
При применении комбинированной ставки таможенной пошлины «ставка в процентах от таможенной стоимости, но не менее ставки в евро за единицу измерения товаров» сумма таможенной пошлины равна наибольшей из сумм, исчисленных по адвалорной и специфической ставкам таможенной пошлины. При применении комбинированной ставки таможенной пошлины «ставка в процентах от таможенной стоимости плюс ставка в евро за единицу измерения товаров» сумма таможенной пошлины равна сумме, исчисленной по адвалорной и специфической ставкам таможенной пошлины;
3. Акциз взимается для подакцизных товаров в соответствии с Законом РБ «Об акцизах».
В Беларуси действуют единые ставки акцизов как для товаров, произведенных плательщиками акцизов, так и для товаров, ввозимых плательщиками акцизов на таможенную территорию республики и (или) реализуемых на таможенной территории. Акцизами облагаются в основном спиртосодержащие товары, товары повышенного спроса и предметы роскоши — спирт гидролизный технический и спиртосодержащие растворы, алкогольная продукция, пиво, табачная продукция, нефть сырая, автомобильные бензины, дизельное топливо, масло для дизельных и (или) карбюраторных (инжекторных) двигателей, ювелирные изделия, а также микроавтобусы и легковые автомобили, в том числе и переоборудованные в грузовые.
Ставки акцизов устанавливаются в абсолютной сумме на физическую единицу измерения подакцизных товаров (специфические ставки) или в процентах (адвалорные ставки).
Налоговая база (основа исчисления) по товарам, ввозимым на таможенную территорию республики и подлежащим обложению акцизами, определяется:
1) по подакцизным товарам, в отношении которых установлены специфические ставки акцизов, — как объем ввозимых подакцизных товаров в натуральном выражении;
2) по подакцизным товарам, в отношении которых установлены адвалорные ставки акцизов, — как сумма их таможенной стоимости и подлежащих уплате таможенной пошлины и таможенных сборов за таможенное оформление.
Сумма акцизов по подакцизным товарам, ввозимым на таможенную территорию Республики Беларусь, взимание акцизов по которым осуществляется таможенными органами, на которые установлены адвалорные ставки акцизов, определяется по формуле:
Сакц = Н х А,
где
Сакц — сумма акцизов;
Н — объект налогообложения (таможенная стоимость, увеличенная на подлежащие уплате суммы таможенной пошлины);
А — ставка акцизов в процентах.
При исчислении акцизов по твердым (специфическим) ставкам от объема продукции в натуральном выражении сумма акцизов определяется по формуле:
Сакц = О х Асп,
где
Сакц — сумма акцизов;
О — объем продукции в натуральном выражении;
Асп — специфическая ставка акцизов.
Ставки акцизов и перечень подакцизных товаров установлены Приложением 1 к Налоговому кодексу Республики Беларусь и изменены Законом Республики Беларусь от 30.12.2022 № 330-З «О внесении изменений и дополнений в Налоговый кодекс Республики Беларусь»
Отдельные товары, перечень которых установлен нормативными актами (Указами Президента) РБ (например, некоторые автомобили освобождены от уплаты акциза Указом № 546 от 24 ноября 2005 г.);
4. НДС рассчитывается согласно Закона РБ » О НДС».
На основании статьи 9 Закона налоговая база по товарам, ввозимым на таможенную территорию Республики Беларусь, определяется, с учетом положений статей 4 и 5 Закона, как сумма:
— таможенной стоимости товаров;
— подлежащей уплате таможенной пошлины;
— подлежащих уплате акцизов (для подакцизных товаров).
Исчисление НДС производится по следующим налоговым ставкам:
1) 0% — для отдельных товаров, перечень которых установлен нормативными актами (Указами Президента) РБ (например, для технических средств, которые не могут быть использованы иначе как для профилактики инвалидности и (или) реабилитации инвалидов, лекарственных средств, изделий медицинского назначения, протезно-ортопедических изделий и медицинской техники, а также сырья и материалов для их изготовления, комплектующих изделий для их производства, полуфабрикатов к ним — Указ № 107 от 24 февраля 2022 г.) ;
2) 10% – при ввозе на таможенную территорию Республики Беларусь и (или) реализации продовольственных товаров и товаров для детей по Перечню продовольственных товаров и товаров для детей, по которым применяется ставка налога на добавленную стоимость в размере 10% при их ввозе на таможенную территорию Республики Беларусь);
3) 20% – при ввозе на таможенную территорию Республики Беларусь остальных товаров либо при использовании товаров в иных целях, чем те, в связи с которыми они были освобождены от налогообложения в соответствии со статьей 4 Закона (подп. 1.3.2 ст. 11 Закона).
С 01.01.2022 г. ставка НДС была увеличена с 18 % до 20 %.
Сумма НДС при ввозе товаров на таможенную территорию Республики Беларусь рассчитывается путем умножения налоговой базы на установленную ставку налога:
НДС = Бндс х СТндс,
где НДС – исчисленная сумма налога на добавленную стоимость;
Бндс – налоговая база по товарам, подлежащим обложению налогом на добавленную стоимость;
СТндс – ставка налога на добавленную стоимость в процентах.
При этом
Бндс = ТС ТП А,
где
ТС – таможенная стоимость ввозимого товара;
ТП – подлежащая уплате сумма ввозной таможенной пошлины;
А – подлежащая уплате сумма акцизов.
НДС уплачивается до принятия или одновременно с принятием таможенной декларации.
Краткий обзор основных нормативных правовых актов, регулирующих с 1 июля 2022 г. вопросы уплаты таможенных платежей в отношении товаров, ввозимых в Республику Беларусь либо вывозимых за ее пределы.
Согласно подп. 2 п. 3 ст. 80 ТК ТС таможенные пошлины, налоги не уплачиваются при ввозе товаров, за исключением товаров для личного пользования, в адрес одного получателя от одного отправителя по одному транспортному (перевозочному) документу, общая таможенная стоимость которых не превышает суммы, эквивалентной 200 (двумстам) евро по курсу валют, устанавливаемому в соответствии с законодательством государства-члена таможенного союза, таможенным органом которого осуществляется выпуск таких товаров, действующему на момент возникновения обязанности по уплате таможенных пошлин, налогов.
Т.е., если таможенная стоимость товара (в большинстве случаев — стоимость товара с доставкой до границы РБ):
— не превышает 200 евро — таможенное оформление производится без уплаты таможенных платежей;
— при превышении 200 евро — уплачиваются все три (4 — для подакцизного товара) платежа.
Особенности оформления товара стоимостью до 200 евро и заполнения импортной ГТД
При перемещении через таможенную границу Республики Беларусь товаров сборы, таможенная пошлина и НДС уплачивается до или одновременно с принятием таможенной декларации к оформлению, но не позднее выдачи свидетельства таможни на использование товара в заявленном таможенном режиме.
Источник: http://www.tamagent.biz/
Внутренняя норма доходности при оценке инвестиционных проектов
Привлекательность любого инвестиционного проекта может быть определена путем сравнения внутренней нормы доходности по проекту с аналогичным показателем другого проекта либо базой для сравнения.
Если перед инвестором стоит вопрос, в какой проект вложить деньги, то выбор должен быть сделан в пользу того, внутренняя норма доходности которого больше.
Но что делать, если проект только 1? В таком случае инвестору следует сравнить внутреннюю норму доходности по проекту с некоей универсальной базой, которая может служить ориентиром для анализа.
Такой базой на практике выступает стоимость капитала. Если стоимость капитала ниже внутренней нормы доходности инвестиционного проекта, такой проект принято считать перспективным. Если же стоимость капитала, напротив, выше, то инвестору нет смысла вкладывать в проект деньги.
Вместо стоимости капитала можно использовать ставку процента по альтернативному безрисковому вложению средств. К примеру, по банковскому вкладу.
Пример 2
Безрисковый вклад в банк может принести 10% годовых. В этом случае инвестпроект с внутренней нормой доходности свыше 10% будет для инвестора привлекательным вариантом вложения средств.
Как рассчитать внутреннюю норму доходности
Главная особенность исчисления внутренней нормы рентабельности в том, что на практике по какой-либо формуле вручную ее обычно не рассчитывают. Вместо этого распространены следующие методы расчета показателя:
- графический метод;
- расчет с помощью EXCEL.
Чтобы лучше понять, почему так происходит, обратимся к математической сути внутренней нормы доходности. Допустим, у нас есть инвестиционный проект, который предполагает определенные стартовые инвестиции. Как было указано выше, внутренняя норма доходности — это ставка, при которой доходы от проекта (приведенные) становятся равны первоначальным инвестиционным затратам. Однако мы точно не знаем, когда установится такое равенство: в 1, 2, 3 или 10-й год жизни проекта.
Математически такое равенство можно представить в следующем виде:
ИЗ = Д1 / (1 Ст)1 Д2 / (1 Ст)2 Д3 / (1 Ст)3 … Дn / (1 Ст)n,
где: ИЗ — первоначальные инвестиционные вложения в проект;
Д1, Д2…Дn — дисконтированные денежные доходы от проекта в 1-й, 2-й и последующие годы;
Ст — ставка процента.
Как видно, вытащить из этой формулы значение ставки процента достаточно сложно. В то же время если перенести в этой формуле ИЗ вправо (с отрицательным знаком), то мы получим формулу чистой дисконтированной стоимости проекта (NPV — 2-го ключевого показателя оценки эффективности инвестиционного проекта):
NPV = –ИЗ Д1 / (1 Ст)1 Д2 / (1 Ст)2 Д3 / (1 Ст)3 … Дn / (1 Ст)n,
где: NPV — чистая дисконтированная стоимость проекта.
Пример расчета дисконтированной стоимости см. в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К , получите пробный онлайн-доступ бесплатно.
Подробнее о том, что нужно знать, чтобы корректно считать NPV, см. в статье «Как рассчитать чистый дисконтированный доход (формула)?».
Далее задача сводится к тому, чтобы подобрать такую ставку процента, при которой значение NPV будет равно 0.
Самым наглядным в этом плане является графический метод подбора. Для этого строят график, где по оси Х откладывают возможные значения ставки процента, а по оси Y — значения NPV, и показывают на графике зависимость NPV от ставки процента. В той точке, где полученная изогнутая линия графика пересекает ось Х, находится нужное значение ставки процента, которое и является внутренней нормой доходности проекта.
О чем говорит внутренняя норма доходности
Внутренняя норма доходности — это такая ставка процента, при которой чистый проектный доход, приведенный к ценам сегодняшнего дня, равен 0. Другими словами, при такой процентной ставке дисконтированные (приведенные к сегодняшнему дню) доходы от инвестиционного проекта полностью покрывают затраты инвесторов, но не более того. Прибыль при этом не образуется.
О том, как рассчитать чистую прибыль (в том числе прогнозную), см. в статье «Как рассчитать чистую прибыль (формула расчета)?».
Для инвестора это значит, что при такой ставке процента он сможет полностью компенсировать свои вложения, т. е. не потерять на проекте, но и ничего не заработать. Можно также сказать, что это порог прибыли — граница, после пересечения которой проект становится прибыльным.
На первый взгляд немного пространное определение внутренней нормы доходности обозначает показатель, имеющий решающей вес для инвестора на практике, поскольку позволяет быстро и, самое главное, наглядно получить представление о целесообразности вложений в конкретный проект.
Обратите внимание! Показатель внутренней нормы доходности — величина относительная. Это значит, что сам по себе он мало о чем говорит. К примеру, если известно, что внутренняя норма доходности проекта — 20%, то этих сведений для принятия инвестором решения недостаточно. Нужно обязательно знать иные вводные, речь о которых пойдет далее.
Для того чтобы понять, как пользоваться данным показателем, необходимо уметь его корректно рассчитывать.
Ограничения и недостатки внутренней нормы доходности
Несмотря на то, что расчет внутренней нормы доходности способен максимально помочь инвестору оценить перспективы вложений в тот или иной проект, все же есть ряд моментов, ограничивающих практическое применение показателя:
- Во-первых, при выборе из альтернативных проектов сравнения только внутренней нормы доходности по ним между собой недостаточно. Рассматриваемый показатель позволяет оценить доходность относительно первоначальных вложенных средств, а не иллюстрирует доход в его реальной оценке. Как следствие, проекты с одинаковым значением внутренней нормы доходности могут иметь разную чистую дисконтированную стоимость. И здесь уже выбор делать следует в пользу того проекта, чистая дисконтированная стоимость которого больше, т. е. который принесет инвестору больше прибыли в денежном выражении.
- Во-вторых, инвестиционный проект может иметь чистую дисконтированную стоимость больше 0 при всех значениях процентной ставки. Такой проект нельзя оценить с помощью внутренней нормы доходности, т. к. для него этот показатель просто не может быть рассчитан.
- В-третьих, на практике очень сложно точно спрогнозировать финансовые потоки в будущем. Особенно это применительно к будущим поступлениям (доходам).
Всегда существуют риски экономического, политического и иного характера, которые могут привести к тому, что контрагенты не будут платить в срок. Вследствие этого будет подвергаться корректировке финансовая модель проекта и, соответственно, значение внутренней нормы доходности. Так что максимально точно спрогнозировать будущие поступления — задача номер 1 при разработке финансовой модели.
Итоги
Внутренняя норма доходности — показатель, являющийся одним из важнейших при оценке финансового потенциала инвестиционного проекта. На него в первую очередь смотрят инвесторы.
Инициаторам проекта нужно помнить, что рассчитать показатель можно как с помощью графика, так и математически, в EXCEL (2 способами: с помощью встроенных функций и «Поиска решений»). Также не помешает сравнить значения по проекту с известной стоимостью капитала.
Кроме того, важно понимать, что показатель внутренней нормы доходности будет наглядно показывать перспективы проекта только в связке с чистой дисконтированной стоимостью, поэтому организации целесообразно представить инвестору расчет и NPV.
