TWR
Считается более традиционной, хотя это можно оспорить. Для ее расчета инвестиционный процесс разбивается на интервалы, в которых происходят ввод или вывод средств, таким образом нивелируя их влияние на результат. В нашем случае инвестиции разбиты на два равных годовых отрезка (число лет =2):
Фактически TWR отражает доходность неизменной суммы инвестора с начала инвестиций без пополнений и снятий. Но насколько логичен этот результат у нас? На первом отрезке мы заработали $20, однако на втором потеряли 1064 – 1120 = $56. Т.е. фактически у нас убыток, вызванный многократным увеличением вклада при последующем снижении рынка, а TWR считает нам плюс, игнорируя абсолютное значение взноса.
MWR
Учесть этот недостаток TWR может доходность, взвешенная по деньгам. Она отражает движение денежных средств и может быть посчитана при помощи функции ВСД в Excel. Для этого нам нужны вносимые средства со знаком «минус» и конечный результат на счете. Для случая выше расчет следующий:
Итого, MWR = – √1 (3.01%/100%) = –1.49%. Корень означает степень ½, где 2 — число лет инвестиций. Как видно, доходность по деньгам более адекватно описывает поведение нашего реального счета, хотя для ее вычисления мы прописываем только ввод средств и конечный результат. MWR и TWR встречаются в аналитике зарубежных брокеров и в сервисах расчета инвестиционных портфелей.
CAGR (Compound Annual Growth Rate) в данном случае включает в результат все вносимые инвестором средства (ежегодно $1000), не отделяя их от рыночной доходности – поэтому результат получается заметно лучше.
Все о кровле — кровельная библиотека онлайн
Игорь Сафронов, инженер Службы Качества Корпорации ТехноНИКОЛЬ
Температурно-влажностный
режим (ТВР) — это одно из ключевых понятий строительной теплотехники, связанное
с соотношением температуры и влажности. Чем
выше температура, тем больше водяного пара воздух может в себе содержать. Этот
показатель называется абсолютная влажность. А фактическое содержание влаги в
воздухе – относительная влажность. Если эти два показателя равны, то воздух
больше не может растворять в себе влагу, и она начинает конденсировать, то есть
превращаться в воду. Такой процесс возможен в двух случаях: при повышении
относительной влажности без изменения температуры (перенасыщение) и при резком
снижении температуры без изменения влажности (относительная влажность 54% для
температуры 18 гр. составляет 100% для
8 гр.)
Значение
температуры и влажности, при которых происходит конденсация влаги из воздуха
называется точка россы.
Еще
одно важное понятие – это парциальное давление паров воды, растворенных в
воздухе. Дело в том, что более теплый воздух имеет большее внутреннее
(парциальное) давление, а значит, он будет стремиться выйти в область более
низкого давления, то есть туда, где холоднее. Получается, что зимой теплый
влажный воздух из помещения начнет выходить на улицу через стены и крышу, выбирая
материал с наибольшей паропроницаемостью. Такой процесс называется фильтрацией.
Например,
при утеплении крыши минеральной ватой, которая является «дышащим» материалом,
необходимо закрывать ее пароизоляционной пленкой. В противном случае,
произойдет фильтрация воздуха через утеплитель, влага сконденсирует, он намокнет
и перестанет работать.
Таким
образом, уже при выборе конструктивного решения крыши необходимо учитывать
подобные особенности материалов и предусматривать меры, способные гарантировать
нормальную работы крыши. К таким мерам, в том числе, относится подкровельная
вентиляция.
В
скатных крышах различают три конструктивных решения утепления:
—
Совмещенная утепленная крыша
—
Крыша с холодным чердаком
—
Комбинированная крыша
Каждая
из вышеперечисленных систем имеет свои технологические особенности. Однако
состав системы и принцип ее работы всегда одинаков. Попробуем разобраться, из
каких материалов состоит кровельный пирог и как правильно организовать естественную
вентиляцию подкровельного пространства, необходимую для поддержания
оптимального температурно-влажностного режима крыши.
Утепленная крыша
В
скатных крышах утепление чаще всего выполняют из минеральной ваты. Плиты
монтируют враспор между стропил, а при укладке нескольких слоев делают
разбежку, чтобы предотвратить промерзание в местах стыковки (фото 1). Вата
хорошо зарекомендовала себя по причине низкой плотности и негорючести. Но, как
мы уже говорили выше, она имеет очень высокий коэффициент паропроницаемости.
Поэтому с внутренней стороны крыши ее обязательно нужно закрывать
пароизоляцией. Причем пароизоляция должна быть сплошной и герметичной, для чего
нахлесты и места прохода коммуникаций проклеивают акриловой или
бутил-каучуковой лентой, а по периметру к стенам здания ее приклеивают при
помощи мастики (фото 2).
Очень важно не повредить пленку во время
отделочных работ, для чего можно выполнить контрутепление или смонтировать
подшивку через рейку высотой 20 мм, прибитую к стропилам (фото 3). В любом случае, небольшое количество пара все равно будет проникать в утеплитель, даже через самую хорошую пароизоляцию, смонтированную по всем правилам (все зависит от коэффициента сопротивления паропроницаемости, совсем не пропускает пар только металл). Для удаления его из минеральной ваты на стропила монтируются бруски высотой минимум 50 мм и создается вентканал (фото 4). Если этого не сделать, то влага не будет иметь возможности выйти, ведь сверху черепица и сплошное основание создают непроницаемый паробарьер.
Для эффективного удаления влаги через
вентканал необходимо создать движение воздуха, организовав приточно-вытяжную
вентиляцию. Для защиты утеплителя от влаги в процессе монтажа от намокания в
случае протечек, а также от выдувания тепла монтируют гидроветрозащиту или, как ее еще называют, супердиффузионную
мембрану. Она пропускает пар из утеплителя, но не пропускает воду. Важно
укладывать ее по каскаду так, чтобы вода не попала в швы и не замочила
утеплитель.
Холодный чердак
Подобные
же требования к кровельной системе будут и в том случае, если утеплитель укладывается по перекрытию, за
исключением вентканала, функции которого будет выполнять воздушная камера чердачного
помещения. Здесь особое внимание нужно уделять
проветриванию чердака. Ведь согласно требованиям нормативных документов температура воздуха в помещении холодного
чердака не должна более чем на 4 градуса отличаться от температуры наружного
воздуха (т.е. если зимой на улице -20, то на чердаке должно быть -16).
Для
этого на чердаке организуют естественную вентиляцию. Площадь приточно-вытяжных
отверстий зависит от уклона крыши и назначается в пределах 1/300 – 1/500 от
площади чердачного перекрытия. При этом для создания тяги площадь вытяжных
отверстий принимают на 10-15% больше чем приточных. Нужно стремиться
расположить вытяжные отверстия как можно выше (на коньке), а приточные ниже (подшив
карниза). Для эффективной работы холодного чердака все коммуникации должны быть
теплоизолированы, а лаз на чердак должен быть утеплен и иметь плотный притвор. Не допускатся наглухо
закрывать утеплитель настилом.
Для
совмещенной утепленной кровли и комбинированной системы требования к вентиляции
те же, однако есть и свои нюансы:
— высота вентканала
увеличивается до 80 мм., если уклон крыши менее 20 градусов;
— сообщение воздуха
между смежными каналами обеспечивают за счет разрывов в контробрешетке, иначе в
ендове и в скатах, не примыкающих к коньку (вальма), образуются застойные зоны;
— в комбинированной
системе приток воздуха в чердачное помещение обеспечивается за счет вентканала
совмещенного участка крыши. Не допускается укладывать гидроветрозащиту до
конька;
— точечные аэраторы
работают эффективно только в комбинированной системе, когда есть воздушная
камера чердака. На совмещенных кровлях один точечный аэратор обслуживает лишь
5-10 кв. м., в зависимости от угла наклона крыши.
Зная
эти простые правила, вы, скорее всего, сможете избежать проблем, вызванных
нарушением ТВР крыши.
Два вида доходности: twr и mwr
Представим такую ситуацию. Мы инвестировали в рынок 100 долларов, которые за год выросли на 20%. Соответственно, у нас на счету оказалось $120. Довольные результатом, мы вносим теперь 1000 долларов. Однако рынок ведет себя иначе: на следующий год он падает на 5%. Следовательно, наша конечная сумма оказывается равна 1120 × (1 – 0.05) = $1064. А как подсчитать полученную доходность?
В этом случае есть два способа:
- TWR (Time Weighted Return / доходность, взвешенная по времени)
- MWR (Money Weighted Retutn / доходность, взвешенная по деньгам)
Разберемся с ними отдельно.
История автомобильной марки tvr. часть1
Как расшифровывается твр? значения аббревиатур и сокращений на сайте
Если представленная расшифровка аббревиатуры твр недостаточна, Вы можете обратиться к ресурсам:
Учет инвестиций с помощью чиствндох
Проблема функции ВСД в том, что она верна для периодических денежных потоков, поступающих и/или убывающих через равные промежутки времени. Однако понятно, что в реальных инвестициях ввод/вывод средств обычно происходит в спонтанном режиме. В этом случае для расчета доходности портфеля можно воспользоваться функцией ЧИСТВНДОХ.
Вся подобная статистика должна содержаться в брокерском отчете. Вычисления выполняются с помощью итерационного метода, подробное описание функции можно найти здесь.
Основными в расчете являются две колонки: значений (введенных и выведенных средств) и соответствующих дат, когда происходил ввод или вывод денег. Обратите внимание, что общая стоимость активов указывается со знаком минус. После чего в произвольную ячейку, где требуется результат, нужно ставить следующую формулу:
=ЧИСТВНДОХ(B2:B5;C2:C5)*100
В2:B5 — диапазон ячеек со значениями введенных или выведенных средств
С2:С5 — диапазон ячеек с датами, когда происходил ввод или вывод
Умножение на 100 позволяет получить результат в процентах. Для примера выше средняя годовая доходность будет ≈ 22.1%.
🔔 При инвестициях меньше года подобный расчет является некорректным. Кроме того, поскольку на рынке периодически возникают пузыри (доткомов на рынке США в 1995-2000 годах или российских активов на росте нефти в 2000-2008), а также бывают затяжные кризисы (обычно именно после пузырей — например Великая Депрессия 30-х или Япония после 1990 года), то для более адекватной оценки портфеля гораздо лучше подходят временные интервалы в несколько лет, чем за 1-2 года.
В заключении пример доходности инвестиционного портфеля одного моего клиента:
Итоги
Наша ситуация вполне могла быть обратной: вначале мы получаем заметный минус на малую сумму, затем вносим гораздо больше и фиксируем небольшой плюс. Нетрудно рассчитать, что тогда TWR будет отрицательной, а MWR положительной. Можно сказать, что TWR описывает стратегию инвестора в целом, тогда как MWR включает в нее движения средств — таким образом, удачно влив крупную сумму перед периодом роста можно заметно улучшить доходность стратегии. И наоборот.
